人大重阳网 专家及业内人士:注册制时代再进一步注册制 融资 人大重阳 王庆

专家及业内人士:注册制时代再进一步

发布时间:2014-11-21作者:

国务院常务会议指出,要抓紧出台股票发行注册制改革方案,取消股票发行的持续盈利条件,降低小微和创新型企业上市门槛。建立资本市场小额再融资快速机制,开展股权众筹融资试点。专家及业内人士认为,这预示着注册制时代再进一步,监管层对企业上市的行政手段有所松绑,同时,也降低了企业融资成本,其目的是激发市场的创新性活力;此外,沪港通推出反映了市场扩大对外开放,而抓紧出台注册制改革方案,则是对内开放程度的提高。 

  王庆系重阳投资总裁兼首席策略师、中国人民大学重阳金融研究院理事会成员,刊于2014年11月20日中国证券网。


  国务院常务会议指出,要抓紧出台股票发行注册制改革方案,取消股票发行的持续盈利条件,降低小微和创新型企业上市门槛。建立资本市场小额再融资快速机制,开展股权众筹融资试点。专家及业内人士认为,这预示着注册制时代再进一步,监管层对企业上市的行政手段有所松绑,同时,也降低了企业融资成本,其目的是激发市场的创新性活力;此外,沪港通推出反映了市场扩大对外开放,而抓紧出台注册制改革方案,则是对内开放程度的提高。


  中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示,会议提出的两项内容是贯彻落实十八届三中全会的具体体现。资本市场经历了审批制和核准制,市场准入门槛的设置是迫不得已的,在这两个时期内,中介机构的服务能力和投资者的理性投资都有了很好的培育,现在要向注册制迈进,实则是行政手段的松绑,扩大市场开放程度,这也是考虑到市场的成熟度有所提升。


  对于开展股权众筹融资试点问题,赵锡军说,融资成本高、融资途径少,成为企业创新发展的障碍,特别是中小企业融资,融资难问题属于比较普遍且难以解决的问题,降低企业在资本市场融资门槛是值得进一步推进的事情。


  中信证券表示,资本市场向注册制时代迈进是市场发展的大趋势。从推进情况来看,预期改革方案或将在年内出台,但真正实施需要证券法的配合。“鉴于目前证券法正在修订中,预计明年下半年会出台,注册制真正开启可能还要等一等,但距离更近了。”


  此外,会议提出建立资本市场小额再融资快速机制,开展股权众筹融资试点,更多的是解决中小企业融资难问题,从而降低全社会融资成本,激发整个市场的创新性活力。


  上海重阳投资管理有限公司总裁王庆表示,从会议要求来看,注册制改革进度还是很清晰的。沪港通开启是对外开放的进一步扩大,而注册制则是对内开放。此外,开展股权众筹融资试点,核心是降低企业融资成本,也是符合市场发展的需要的,可以预期,资本市场将迎来一个全新的面貌。


  民生证券认为,整体来看,会议的主要内容是围绕降低企业融资成本问题。降低融资成本仍是现阶段经济政策的核心目标之一,除了维持适度宽松货币环境外,也在加快结构调整和制度改革解决融资难。会议明确提出取消股票发行的持续盈利条件,可以让更多企业获得上市通行证,尤其是那些现阶段无法盈利但却拥有极高成长性的“潜力股”企业将直接受益,打破企业扩张和技术创新的融资瓶颈。此外,也将有效减少过去审批制之下产生的“寻租成本”,切实降低企业融资成本。(欢迎关注人大重阳新浪微博:@人大重阳,微信公众号:rdcy2013)